消费电子用钛合金成长性好，主流机构认为未来四年复合增速在25%左右。现阶段该细分领域，国内主要有三家企业（天工股份、宝钛股份、陕西天成），新进入者一家（康瑞新材），供给端集中度高。需求高增长：钛材在消费电子主要用于制造手机边框、手表表壳和折叠手机中的铰链。主流机构未来几年的钛合金需求非常看好，2027年机构预测的需求平均值为2.73万吨，近四年复合增速25%。此前，小米14 Pro推出钛金属特别版，采用99%钛金属中框。荣耀于10月12日发布轻薄大内折旗舰手机荣耀Magic Vs2，采用鲁班钛金铰链等创新材料。

早前，苹果发布iPhone 15，其中Pro版本采用全新钛金属机身，成为苹果首款在采用航空级钛金属的手机。行业结构上：目前国内开展消费电子类钛合金研发制造销售的公司主要是天工股份、宝钛股份、陕西天成。同时康瑞新材目前在建设4000吨的消费电子用材项目。其中：工股份是国内主要消费类电子钛合金材料供应商。2023年公司线材销量近4600吨，面向电子行业销售收入86341万元，毛利率为31%。客户绝对集中：钛合金材料的直接下游客户是钛合金零部件企业，最终用户是手机制造商。

苹果公司的主要钛合金零部件供应商包括众山集团条线和康瑞新材。其中于众山集团包括常州索罗曼、众山精密，宝钛股份、陕西天成、天工股份为向众山集团的钛材原材料供应商；宝钛股份、陕西天成为康瑞新材供应钛材原料的供应商。目前众山集团也开始向三星供货。整体来看众山集团和康瑞新材拥有先发优势，在未来消费电子钛合金零部件制造商还将占据较大份额。因此整个钛合金材料企业面对的直接下游客户很集中。产品价格低于军工类产品，但毛利率较高：消费电子类钛合金对理化性能要求低于军工类产品，对中间合金的消耗较低于。以天工股份为例，公司2023年线材平均销售价格为19.14万元/吨，低于其他以军工类产品为主的上市公司平均价格。

成材率：消费电子产品用钛金属主要以钛扁条产品TC4为主，钛材企业向下游零部件企业交付线材，包括黑皮和白皮两类，目前主要以白皮为主。钛锭加工至精锻圆棒工序的理论综合成 材率为 82.19%至 89.42%，钛锭加工至棒线材轧制工序的理论综合成材率为 72.33% 至 83.16%，钛锭加工至剥皮工序的理论综合成材率为 61.48%至 74.84%。消费电子产品轻薄化、耐久性与设计自由度要求不断提高，钛合金在高强度、轻量化、耐腐蚀等方面具备显著优势，成为较为理想材质，3D打印钛合金有望成为消费电子产品制造工艺新选项。预计随着成本的降低与表面精度的提高，钛合金3D打印在消费电子市场渗透率有望进一步提升，市场空间广阔。


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