对比宝钛股份、西部超导、西部材料、金天钛业、天工股份五家公司的钛合金业务；整体来看，宝钛股份拥有规模和认证数量优势，且产品范围最广；西部超导拥有产品结构优势，产品售价最高；金天钛业产品毛利率最高，天工股份产品毛利率提升最快。

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近日金天钛业发布了科创板招股意向书和初步询价公告，天工股份发布了北交所上会招股说明书。截止目前A股以钛合金材料业务为主的上市公有6家，考虑到航材股份钛合金业务为材料-精铸件一体化，比其他公司的产业链有延伸，且收入以精铸件交付为主；因此本次分析故未将其纳入。宝钛股份是国内规模最大的钛合金材料公司，拥有规模优势，2023年产量29380吨，占国内比重在18.5%；目前公司产能在3.3万吨。其次是西部材料，2023年产量8278万吨，国内占比5.2%，公司目前熔炼能力达到2万吨，部分产品以钛锭形式销售。金天钛业规模最小，2023年产量2580吨，2023年上半年产量为1387吨。

业务涉足军品的钛合金公司有4家，其中西部超导和金天钛业军品为主，宝钛股份和西部材料军民品均有，天工股份以民品为主。从产品形态来看，宝钛股份产品类型最全，拥有产品范围优势。板带材、长材、管材、锻件、铸件均有；西部超导和金天钛业以棒材为主；天工股份的线材占比高，西部材料的板材占比高。从认证数量来看，宝钛股份通过下游客户认证数量最多。

钛合金作为航空航天、消费电子、医疗器械、化工等高端制造的先进材料，下游客户对质量认证要求高，除常规的质量和军工认证外，还需要通过大客户企业体系认证，存在很高的认证壁垒。目前来看宝钛股份通过下游的认证最全。从产业布局来看，大部分钛合金公司对上游海绵钛领域有投资布局，也反映了企业对高质量、稳定的资源保障存在诉求。以产品平均售价来看，西部超导最高，拥有产品结构优势。取宝钛股份、西部超导、西部材料的钛产品收入/钛产品销量作为平均售价，取金天钛业和天工股份在招股说明书披露整体平均售价。发现西部超导产品售价最高，2023年达到34.5万元/吨，这也与其军工类产品占比高，产品结构总体以高端为主有关。其次是金天钛业，2023年平均售价为30.4万元/吨。从毛利率来看，金天钛业毛利率最高，天工股份毛利率提升最快。2024年上半年毛利率为39.55%，2023年为34.45%。其次是天工股份，2024年上半年为37.41%；天工股份毛利率提升最快，环比上升10.18个百分点，这与公司产品结构中高毛利的消费电子类钛合金占比大幅提升有关。

1. 宝钛集团有限公司：宝钛集团是中国钛行业的领军企业，拥有从海绵钛、钛铸锭、钛加工材到钛制品的完整产业链。其产品广泛应用于航空航天、船舶、化工、医疗等领域，为我国的国防建设和国民经济发展做出了重要贡献。宝钛集团不仅在国内市场占据重要地位，还在国际市场上享有较高的声誉。